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LVMH一直没有停止对Gucci的渴望 但后者近日再次拒绝了“示爱”

题图来源：Gucci

2月5日，LVMH主席BernardArnault回复了Gucci提出的停滞协议。该协议要求LVMH将正式同意停止购买Gucci股票，以换取在Gucci中的董事会席位。结果，Arnault并没有签署该文件，他还没有要减缓收购Gucci股票的打算。

仅21出于维权本钱的斟酌04小时，Gucci的首席履行官DomenicoDelSole.就制定了1个回应计划 在DeSole的监督下，Gucci创建了员工持股计划（ ESOP ）。这是1种通经常使用于公司内部的信托基金，Gucci的员工将从公司取得零利率贷款来购买新发行的股票。根据SAIS 欧洲杂志 的报导，员工有权通过 ESOP 购买多达3700万新发行股分，目前已购买了2000多万股。

由此，ESOP帮助Gucci创造了42％的新股分，有效地稀释了包括LVMH在内的每位现有股东的股分 LVMH的股权在几分钟内从34.4％降落到20％左右。

但是，这场产生在Gucci和LVMH之间的戏剧化事件，其实在几10年前就开始了。当时，Gucci反收购战役在西方媒体那里还有个电影般的名字，叫 毒丸计划 。

1999年初，LVMH以每股55.84美元的价格开始购买Gucci的股票，1周后，LVMH又以68.87美元的高价再次买入Gucci的股票，随后，LVMH开始从市场上不断购买Gucci的股票，终究到达了34.4%的持股比例。由于时间太短，Gucci根本来不及反应就被LVMH收购了近3分之1的股分。该收购产生后，Gucci曾这几天叫嚣着要露出自己马甲线的你们主动向LVMH提出，让其收购全部股分，但是当时的LVMH只想以最低的投入来控制Gucci，所以谢绝了提议。由此，该收购事件就被Gucci的管理层视为是1场歹意收购。

1般来讲，企业间的歹意收购主要有两种，1种是直接公然大量收购目标公司的股票，另外一种则是收购部份股票，进入公司内部后渐渐改变公司的管理层人员。LVMH就属于后者。

所幸，Gucci的老股东巴林基金在1995年出售Gucci股分的时候就设立了1个反收购的保护机制 毒丸计划。即Gucci的管理层在遭受歹意收购时可以增发新股分，并向管理层提供免费的贷款用于购买股分。也就是说，此次Gucci推出的 ESOP 计划正是应用了这1反歹意收购的保护机制来稀释外部股东的股分。

为了完全抵抗LVMH的收购，在漫长的法律诉讼中疲惫不堪的Gucci选择向PPR（开云团体的前身）出售42％的股权，并向PPR定向增发了3900万新股，允许PPR未来再次收购Gucci10%股分。

终究，在1999年5月，荷兰法院正式批准了Gucci向PPR出售42％的股权。尔后，Gucci正式隶属于如今的开云团体。

但是此次，虽然Gucci针对LVMH实行了ESOP，但各方仍想法继续谈判，对Gucci来讲，和LVMH的纠葛还将继续。

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